行業資訊
當前位置: 首頁 > >
湖北宜化(000422):新項目陸續上馬,業績增長明確
責任編輯：德邦證券 來源：德邦證券 日期：2011-11-03
事件:
湖北宜化(000422)于2011年10月29日發布三季度業績報告, 報告期內實現營業收入52.55億元,比去年同期增長61.80%;歸屬上市公司股東的凈利潤3.04億元,比去年同期增長153.09%;實現基本每股收益0.56元.
投資要點:
尿素維持高價,新項目投產增厚業績.公司主營產品之一尿素由于受國際高價支撐, 前三季度單價同比漲幅25%以上,毛利率達31%左右.2012年新疆宜化將有60萬噸尿素項目上馬, 有望繼續增加業績.今年7月份青海宜化30萬噸PVC項目順利投產,產品銷量增加,提高公司營業收入.
受益于磷化工產業升級,磷肥項目前景看好.近年政府著力推進磷化工行業資源整合,磷肥產能將向擁有資源一體化的企業集中.擁有資源自給率優勢和規模優勢的湖北宜化,擬投資建設周期為一年,年產56萬噸磷酸二銨項目,預計完工后產能達126萬噸/年,成為公司新的業績增長點.
盈利預測及估值分析.在預計后市尿素和PVC產品價格略有調整, 磷肥價格繼續保持穩步上行, 新建項目順利投產的前提下,我們假設公司的營業收入高速增長,毛利率繼續保持穩定水平,預計2011-2013年EPS按吸收合并前股本計算分別為1.54,2.01和2.30元,對應PE分別為13,11和9倍,維持增持評級.
湖北宜化(000422)于2011年10月29日發布三季度業績報告, 報告期內實現營業收入52.55億元,比去年同期增長61.80%;歸屬上市公司股東的凈利潤3.04億元,比去年同期增長153.09%;實現基本每股收益0.56元.
投資要點:
尿素維持高價,新項目投產增厚業績.公司主營產品之一尿素由于受國際高價支撐, 前三季度單價同比漲幅25%以上,毛利率達31%左右.2012年新疆宜化將有60萬噸尿素項目上馬, 有望繼續增加業績.今年7月份青海宜化30萬噸PVC項目順利投產,產品銷量增加,提高公司營業收入.
受益于磷化工產業升級,磷肥項目前景看好.近年政府著力推進磷化工行業資源整合,磷肥產能將向擁有資源一體化的企業集中.擁有資源自給率優勢和規模優勢的湖北宜化,擬投資建設周期為一年,年產56萬噸磷酸二銨項目,預計完工后產能達126萬噸/年,成為公司新的業績增長點.
盈利預測及估值分析.在預計后市尿素和PVC產品價格略有調整, 磷肥價格繼續保持穩步上行, 新建項目順利投產的前提下,我們假設公司的營業收入高速增長,毛利率繼續保持穩定水平,預計2011-2013年EPS按吸收合并前股本計算分別為1.54,2.01和2.30元,對應PE分別為13,11和9倍,維持增持評級.