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中化國(guó)際(600500)橡膠業(yè)務(wù)駛?cè)肟燔?chē)道
責(zé)任編輯：銀河證券 來(lái)源：銀河證券 日期：2012-02-27
公司通過(guò)控股的新加坡上市公司GMG共投資1.92億歐元(折合人民幣約16億元)，向比利時(shí)FimaveNV公司收購(gòu)生產(chǎn)橡膠和棕櫚油的比利時(shí)SIAT公司的股份，收購(gòu)全部完成后GMG將持有SIAT公司35%的股權(quán)。同時(shí)，公司擬出資不超過(guò)16.34億元人民幣，以每股不超過(guò)26.5元人民幣的價(jià)格通過(guò)收購(gòu)和增資獲得江蘇揚(yáng)農(nóng)化工集團(tuán)有限公司6166萬(wàn)股股份。交易前，公司持有揚(yáng)農(nóng)集團(tuán)5%的股權(quán)；交易完成后，公司將累計(jì)持有揚(yáng)農(nóng)集團(tuán)約40.53%的股權(quán)。
銀河證券認(rèn)為，收購(gòu)比利時(shí)SIAT公司，公司橡膠業(yè)務(wù)進(jìn)入快車(chē)道，提升EPS約6分。公司目前控制的自產(chǎn)天膠為2萬(wàn)噸左右，未來(lái)幾年有望達(dá)到10萬(wàn)噸以上。公司目前橡膠加工銷(xiāo)售能力接近60萬(wàn)噸，約為2007年的5倍。2010年實(shí)現(xiàn)天然橡膠銷(xiāo)量59萬(wàn)噸，計(jì)劃到2013年達(dá)到100萬(wàn)噸。公司此次收購(gòu)的SIAT公司從網(wǎng)站公布資料來(lái)看，有自產(chǎn)天膠4萬(wàn)多噸。銀河證券認(rèn)為，公司在目前天膠價(jià)格相對(duì)低位，把握了收購(gòu)橡膠園和加工廠的良好時(shí)機(jī)；公司在不久的將來(lái)有望成為全球天膠巨頭。
銀河證券指出，增資揚(yáng)農(nóng)集團(tuán)，進(jìn)軍精細(xì)化工和農(nóng)藥，增厚EPS約7分。
綜合來(lái)看，銀河證券預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS為0.52元、0.70元和0.86元，具有較好安全邊際，維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
銀河證券認(rèn)為，收購(gòu)比利時(shí)SIAT公司，公司橡膠業(yè)務(wù)進(jìn)入快車(chē)道，提升EPS約6分。公司目前控制的自產(chǎn)天膠為2萬(wàn)噸左右，未來(lái)幾年有望達(dá)到10萬(wàn)噸以上。公司目前橡膠加工銷(xiāo)售能力接近60萬(wàn)噸，約為2007年的5倍。2010年實(shí)現(xiàn)天然橡膠銷(xiāo)量59萬(wàn)噸，計(jì)劃到2013年達(dá)到100萬(wàn)噸。公司此次收購(gòu)的SIAT公司從網(wǎng)站公布資料來(lái)看，有自產(chǎn)天膠4萬(wàn)多噸。銀河證券認(rèn)為，公司在目前天膠價(jià)格相對(duì)低位，把握了收購(gòu)橡膠園和加工廠的良好時(shí)機(jī)；公司在不久的將來(lái)有望成為全球天膠巨頭。
銀河證券指出，增資揚(yáng)農(nóng)集團(tuán)，進(jìn)軍精細(xì)化工和農(nóng)藥，增厚EPS約7分。
綜合來(lái)看，銀河證券預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS為0.52元、0.70元和0.86元，具有較好安全邊際，維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
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