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藍豐生化(002513):公司成本降低,看好后市農藥行情
責任編輯：本站編輯 來源：東方證券 日期：2012-06-25
投資要點
原材料成本下降,公司受益.公司農藥生產的主要原材料為液氯,甲醇,石灰氮等, 由于近期油價及化工品價格走低,公司的原材料成本也相應大幅下降,尤其是液氯由年初市場價1100元/噸下降為當前的150元/噸,而公司同期農藥產品價格降幅有限,成本受益明顯.
產品組合進一步豐富,成長性良好.公司現有產品主要是多菌靈,苯菌靈,環嗪酮等產品, 以殺菌劑為主,新產品克百威,除蟲菊酯,敵草隆等陸續投產后,公司產品線將更加豐富, 長期成長性良好.同時公司硫磺制酸及余熱鍋爐發電項目投產后,電力成本下降,蒸氣自給.
看好后市農藥市場行情.近期中國南方地區如湖北, 四川等地,水稻稻飛虱病情嚴重,加之近期雨水較多,農作物病蟲害發病率較高.公司的殺蟲劑產品乙酰甲胺磷,克百威, 除蟲菊酯等行情或將啟動;而同時公司的傳統的殺菌劑產品旺季也將到來,全年行情看好.
財務與估值 我們預計公司2012-2014年每股收益分別為0.64,0.90,1.09元, 看好公司的成本受益及后市農藥市場行情,給予12年20倍PE 估值,對應目標價12.80元,維持公司買入評級.
原材料成本下降,公司受益.公司農藥生產的主要原材料為液氯,甲醇,石灰氮等, 由于近期油價及化工品價格走低,公司的原材料成本也相應大幅下降,尤其是液氯由年初市場價1100元/噸下降為當前的150元/噸,而公司同期農藥產品價格降幅有限,成本受益明顯.
產品組合進一步豐富,成長性良好.公司現有產品主要是多菌靈,苯菌靈,環嗪酮等產品, 以殺菌劑為主,新產品克百威,除蟲菊酯,敵草隆等陸續投產后,公司產品線將更加豐富, 長期成長性良好.同時公司硫磺制酸及余熱鍋爐發電項目投產后,電力成本下降,蒸氣自給.
看好后市農藥市場行情.近期中國南方地區如湖北, 四川等地,水稻稻飛虱病情嚴重,加之近期雨水較多,農作物病蟲害發病率較高.公司的殺蟲劑產品乙酰甲胺磷,克百威, 除蟲菊酯等行情或將啟動;而同時公司的傳統的殺菌劑產品旺季也將到來,全年行情看好.
財務與估值 我們預計公司2012-2014年每股收益分別為0.64,0.90,1.09元, 看好公司的成本受益及后市農藥市場行情,給予12年20倍PE 估值,對應目標價12.80元,維持公司買入評級.